Factors that affect dividend policy




Скачать 31.12 Kb.
НазваниеFactors that affect dividend policy
Дата публикации10.07.2013
Размер31.12 Kb.
ТипДокументы
shkolnie.ru > Финансы > Документы
FACTORS THAT AFFECT DIVIDEND POLICY
A company's dividend policy depends on many variables, some of which have been already mentioned. Other factors to be considered are:

- Company growth rate. A rapidly growing business, even if profitable, may have to restrict dividends to keep funds within the company to invest for growth.

- Restrictive covenants. Sometimes there is a restriction in a credit agreement that limits the dividends that may be paid. - Profitability. Dividend distribution is keyed to the profitability of the company.

- Earnings stability. A company with stable earnings is more likely to distribute a higher percentage of its earnings than one with unstable earnings.

- Maintenance of control. Financial managers who are reluctant to issue additional common stock because they fear diluting control of the business will retain a higher percentage of its earnings. Internal financing enables the company to maintain its control.

- Degree of financial leverage. A company with a high debt-to-equity ratio is more likely to retain profits to ensure that it will have the funds to pay interest and principal on debt.

- Ability to finance externally. A company that is capable of entering the capital markets easily can afford to have a higher dividend payout ratio. If access to external sources of funds is limited, the company will retain more earnings to meet planned financial needs. - Uncertainty. Payment of dividends reduces the uncertainty in stockholders' minds about the company's financial health.

- Age and size. The age and size of the company bear upon its ease of access to capital markets. A mature, large company is typically deemed to be more secure than a young company.

- Tax penalties. A desire to avoid possible tax penalties for excess accumulation of retained earnings may result in high dividend payouts. - Tax position of investors. Under current tax law, dividends arc fully taxed to individual investors, but long-term capital gains are capped at 20 percent. For example, an individual in the 31 percent tax bracket would have to pay 31 percent in taxes on dividends but only 20 percent on long-term capital gains.

There is an ongoing controversy about the impact of dividend policy on a company's financial well-being. A number of authors have taken positions on this issue.

Many believe that cash flows of a company having a low dividend payout will be capitalized at a lower rate. They argue that investors will consider capital gains resulting from earnings retention to be more risky than dividends, because there is more uncertainty in depending on appreciation in market price of stock than in receiving a fixed dividend.

A change in dividends impacts the price of the stock, since investors consider such a change as being a statement about expected future profits. They believe that investors are generally indifferent to dividends or capital gains.

The choice of dividend policy varies with the particular charac­teristics of the company and its owners, including the tax bracket and income needs of stockholders and corporate investment opportunities.
^ ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ
Дивидендная политика общества зависит от многих переменных факторов, некоторые из них уже были упомянуты. Остальные факторы рассматриваются здесь:

- Темп роста компании. Быстро растущее производство, даже если оно рентабельно, вероятно, будет вынуждено ограничить выплату дивидендов, чтобы удержать капитал в компании для реинвестиций в развитие производства.

- Ограничительные соглашения. Иногда в кредитном соглашении существует ограничение, которое устанавливает предел дивидендов, которые могут быть выплачены.

- Рентабельность. Выплата дивидендов соотносима с рентабельностью компании.

- Стабильность дохода. Более вероятно, что компания со стабильным доходом выплатит более высокий процент прибыли, чем компания с нестабильным доходом.

- Поддержание контроля. Финансовые менеджеры, не желающие выпускать дополнительные акции, так как они опасаются ослабления контроля производства, будут удерживать более высокий процент прибыли. Внутреннее финансирование позволяет компании сохранить свой контроль.

Доля заемных средств в структуре капитала. Более вероятно, что компания с высоким отношением заемных средств к собственному капиталу сохранит прибыль, чтобы гарантировать, что она будет иметь капитал для оплаты процента и основной суммы по долгу.

- Способность к финансированию из внешнего источника. Компания, которая является способной к выходу на рынки капитала, без труда может позволить себе иметь более высокий коэффициент выплаты дивидендов. Если доступ к внешним источникам капитала ограничен, то компания удерживает большую часть прибыли, чтобы удовлетворить запланированные финансовые потребности.

- Неопределенность (неустойчивое положение). Выплата дивидендов уменьшает неопределенность в умах акционеров по поводу финансового благосостояния компании.

- Возраст и величина. Возраст и величина компании касаются легкости доступа к рынкам капитала. Зрелая, крупная компания, обычно считается более надежной, чем молодая компания.

- Налоговые штрафы. Желание избежать возможных налоговых штрафов за излишнее накопление нераспределенной прибыли может привести к высоким дивидендным выплатам. - Налоговый статус инвесторов. В рамках действующего налогового законодательства дивиденды полностью облагаются налогом в отношении частных инвесторов, но долгосрочные доходы от прироста капитала находятся в пределах 20-ти процентов. Например, частное лицо по 31-процентной ступени налоговой шкалы должно было бы заплатить 31 процент налога на дивиденды, и только 20 процентов на долгосрочные доходы от прироста капитала.

Существует постоянная дискуссия по поводу влияния дивидендной политики на финансовое благосостояние компании. Ряд авторов заняли позиции этого издания.

Многие полагают, что движение ликвидности компании, имеющей низкую выплату дивидендов, будет финансироваться по более низкой ставке. Они утверждают, что инвесторы считают доход от прироста капитала, полученный в результате удержания прибыли, более рискованным, чем дивиденды, потому что в зависимости от повышения стоимости в плане рыночной цены акции неопределенности больше, чем в получении фиксированного дивиденда.

Изменение в дивидендах влияет на цену акции, так как инвесторы рассматривают такое изменение как существующее заявление об ожидаемой будущей прибыли. Они полагают, что инвесторы вообще безразличны к дивидендам или доходам от прироста капитала.

Выбор дивидендной политики изменяется в зависимости от специфики компании и ее владельцев, включая ступень налоговой шкалы и потребности в доходе акционеров, и корпоративных инвестиционных возможностей.

Похожие:

Factors that affect dividend policy iconCriminal- law policy as the part of the criminal policy of the state
В публикации изложена точка зрения автора в отношении содержания и соотношения таких понятий как уголовная и уголовно-правовая политика...
Factors that affect dividend policy iconThe concept of the military criminal policy of the Russian Federation
Ермолович Я. Н., преподаватель кафедры уголовного права Военного университета, кандидат юридических наук
Factors that affect dividend policy iconInfluence of factors determine the value of tolerance on the outboard side uav
М 5 the size of all components increases approximately twice and resistance from a sinuosity more than in 5 times. For the reasons...
Factors that affect dividend policy iconParent/Guardian Involvement Policy Revised 2010-2011
Школа Милкрик будет всегда стремиться поощрять участие родителей. Персонал школы Милкрик признает, что родители и учащиеся наши потребители...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2014
shkolnie.ru
Главная страница