Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана




Скачать 278.86 Kb.
НазваниеДолгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана
страница1/2
Дата публикации10.10.2013
Размер278.86 Kb.
ТипАнализ
shkolnie.ru > Финансы > Анализ
  1   2




Тема 3. Долгосрочное финансовое планирование
3.1. Долгосрочное планирование

3.2. Модели финансового планирования

3.2.1. Простая модель финансового плана

3.2.2. Процентная модель финансового плана

3.3. Внешнее финансирование и рост

3.4. Финансовая политика и рост

3.1. Долгосрочное планирование

Долгосрочное финансовое планирование - это средство прогнозирования на будущее и предвидения предстоящих проблем с целью их избежания. Финансовое планирование формулирует пути и способы достижения финансовых целей предприятия. В целом, финансовый план представляет собой программу того, что должно быть сделано в будущем.

^ Цели финансового планирования предприятия зависят от выбранных критериев принятия финансовых решений, к которым относятся: максимизация продаж, максимизация прибыли, максимизация собственности владельцев компании. Главной целью является максимизация будущей выгоды владельцев компании.

Финансовое планирование решает следующие задачи:

  • Проверяет согласованность поставленных целей и их осуществимость;

  • Обеспечивает взаимодействие различных подразделений предприятия;

  • Анализирует различные сценарии развития предприятия и соответственно – объемы инвестиций и способы их финансирования;

  • Определяет программу мероприятий и поведения в случае наступления неблагоприятных событий;

  • Осуществляет контроль за финансовым состоянием предприятия.

Выделяют четыре этапа процесса финансового планирования:

  1. Анализ инвестиционных возможностей и возможностей финансирования, которыми располагает предприятие.

  2. Прогнозирование последствий текущих решений, чтобы избежать неожиданностей и понять связь между текущими и будущими решениями.

  3. Обоснование выбранного варианта из ряда возможных решений (этот вариант и будет представлен в окончательной редакции плана).

  4. Оценка результатов, достигнутых предприятием, в сравнении с целями, установленными в финансовом плане.

В практике финансового планирования применяются следующие методы:

- экономического анализа;

- коэффициентный;

- нормативный;

- балансовый;

- дисконтированных денежных потоков;

- многовариантности (сценариев);

- экономико-математическое моделирование.

Финансовые планы классифицируются по срокам действия:

  • Стратегическое планирование.

  • Перспективное финансовое планирование.

  • Бизнес-планирование.

  • Текущее финансовое планирование (бюджетирование).

  • Оперативное финансовое планирование.

Стратегическое планирование связано с принятием основополагающих финансовых решений, например, реорганизации бизнеса (приобретение еще одного предприятия, закрытие предприятия и т.д.) и инвестиционных решений. Степень детализации в таких планах довольно невысока. Количество, содержание этапов составления и форма стратегического плана могут существенно отличаться и зависят от многих факторов, например формы собственности, отраслевой принадлежности и размеров. Этапы долгосрочного (стратегического) финансового планирования:

  1. Формулирование миссии предприятия.

  2. Выбор видов и масштабов деятельности.

  3. Разработка задач деятельности предприятия.

  4. Выбор стратегии предприятия.

  5. Разработка оперативного плана (на 5 лет по годам).

  6. Планирование будущих объемов продаж.

  7. Расчет финансового плана.

В процессе перспективного финансового планирования установки, сделанные в стратегическом планировании, получают экономическое обоснование и уточнение.

Перспективный финансовый план (составляется на три года и более) определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, он связан с постановкой целей и задач предприятия, а также с поддержанием взаимоотношений с внешним окружением. Перспективный финансовый план содержит прогнозную отчетность (проформы, Pro forma):

- прогнозный баланс,

- план прибылей и убытков,

- план движения денежных средств.

Прогнозная отчетность является удобным способом обобщения различных хозяйственных событий, возникновение которых ожидается в будущем. Она служит необходимым минимумом информации для принятия управленческих решений и базой для разработки более детализированных планов (бюджетов) предприятия.

Бизнес-планирование объединяет в единую систему перспективное и текущее планирование. Бизнес-план – это документ, представляющий собой результат исследования основных сторон деятельности предприятия и позволяющий его руководству определить целесообразность дальнейшего развития бизнеса. Бизнес-план можно трактовать как:

  • инструмент стратегического планирования (формирования концепции развития бизнеса),

  • отдельный элемент инвестиционного проекта предприятия,

  • инструмент оперативного управления бизнесом.

Бизнес-план имеет четко очерченный горизонт планирования - временной интервал, в пределах которого должны быть решены определенные задачи бизнес-плана. Как правило, бизнес-план (как инструмент формирования концепции развития бизнеса) составляется на период от 3 до 5 лет, с детальной проработкой первого года и укрупненным прогнозом на последующие периоды.

^ Текущее финансовое планирование (бюджетирование) осуществляется на основе показателей долгосрочного плана. В бюджетировании применяются более точные по сравнению с перспективным финансовым планированием методы расчетов. В бюджетах определяются конкретные цифровые показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия, последовательности и сроки совершения операций на бюджетный период (как правило, год). Основными бюджетами являются:

- прогноз баланса,

- бюджет доходов и расходов,

- бюджет движения денежных средств.

^ Оперативное финансовое планирование заключается:

  • в разработке и доведения до исполнителей бюджетов, платежного календаря и других форм оперативных плановых заданий по всем основным вопросам финансовой деятельности,

  • в умении эффективного управления оборотным капиталом (денежными средствами, ликвидными ценными бумагами, дебиторской задолженностью) и кредиторской задолженностью.



^ 3.2. Модели финансового планирования

Процесс прогнозирования включает в себя шесть основных этапов, показанных на рис. 3.1.


Выбор горизонта прогнози-рования


Постанов-ка целей

Выбор метода прогнози-рования

Сбор релеван-тных данных, осуществле-ние прогноза

Определение необходимых допущений и их анализ

Оценка результа-тов




Рис. 3.1. Стадии прогнозирования
К основным методам и моделям долгосрочного финансового планирования относятся:

  • Аналитические (метод процентных изменений);

  • Эконометрические (корреляционный и регрессионный анализ, прогнозирование временных рядов и др.);

  • Математические (различные модели и методы оптимизации.

Модели могут сильно отличаться по сложности, но почти все из них будут включать следующие элементы:

  • Прогноз объема продаж;

  • Прогнозные отчеты;

  • Планирование активов;

  • Планирование источников финансирования;

  • Регулирующий элемент (переменная) – «компенсатор», «пробка»;

  • Предположения об экономической среде.

Наибольшее распространение получили аналитические методы планирования, основанные на процентных зависимостях. Сущность таких моделей заключается в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, а также активами и финансированием, необходимыми для его реализации. В результате такой модели разрабатывается прогнозный баланс, план прибылей и убытков и план движения денежных средств.

Отправной фактор финансового планирования – будущий объем продаж компании. Планирование объемов продаж:

  1. Анализ динамики продаж в целом по предприятию и в разрезе номенклатурных групп в предыдущие периоды.

  2. Анализ динамики рынка по группам товаров.

  3. Прогноз продаж по группам товаров в соответствии с планами предприятия.

  4. Анализ и прогноз поведения конкурентов.

  5. Прогноз ответных действий компании на поведение конкурентов.

  6. Прогноз продаж в целом по предприятию.

В результате устанавливается планируемый темп прироста объемов продаж – tQ.

Важным моментом данного метода является использование компенсирующей переменной – «клапана» («пробки»). Под ней понимается определенный источник внешнего финансирования, к которому можно прибегнуть в случае недостатка финансовых ресурсов, либо направления использования средств в случае их избытка. Компенсатор - это сумма, которую нужно добавить или убрать в правой стороне баланса, чтобы уравнять ее с левой. В качестве компенсатора выступают решения о:

А. В случае избытка финансовых ресурсов:

  • выплате дивидендов;

  • выкупе собственных акций;

  • возврате долговых финансовых источников.

Б. В случае дефицита финансовых ресурсов:

  • сокращении дивидендных выплат;

  • дополнительной эмиссии акций;

  • привлечении дополнительных долговых финансовых источников.

Например, предприятие с большим количеством инвестиционных возможностей и ограниченными денежными потоками может попытаться получить дополнительный собственный или заемный капитал. Другие предприятия с небольшими возможностями роста и значительными притоками денежных средств могут получить излишек и, например, выплатить дополнительные дивиденды. В первом случае компенсирующей переменной является внешнее финансирование, а во втором - дивидендные выплаты.

План должен учитывать состояние и прогноз внешней экономической среды для выбранного временного горизонта. К наиболее важным предположениям относятся прогнозы значений процентных и налоговых ставок, а также уровень инфляции.

При прочих неизменных условиях, чем выше темпы роста продаж или активов, тем больше будет потребность во внешнем финансировании.

В моделях может использоваться предположение, что активы являются фиксированным процентом продаж. Однако данное допущение является во многих случаях неподходящим. Если оборудование предприятия загружено на 100% мощности, тогда наращивание объемов реализации требует увеличения внеоборотных активов. Но на практике часто существует избыток производственных мощностей, и производство может быть увеличено, например, за счет дозагрузки имеющегося оборудования.
^ 3.2.1. Простая модель финансового плана

При использовании простой модели финансового плана все статьи прогнозных финансовых отчетов (отчета о прибылях и убытках и баланса) изменяются прямо пропорционально планируемым объемам продаж:

Сi1i0*(1+ tQ/100), (3.1)

где Сi1- сумма i-ой статьи в планируемом периоде, руб.; Сi0 - сумма i-ой статьи в прошлом периоде, руб.; tQ – планируемый темп прироста объемов продаж, %.

В результате возникает несогласованность между суммами нераспределенной прибыли, полученными по результатам планирования отчета о прибылях и убытках (нераспределенной прибыли текущего года) и изменения нераспределенной прибыли в пассиве баланса. Разница между этими двумя показателями является компенсатором.
^ 3.2.2. Процентная модель финансового плана

При использовании процентной модели финансового плана показатели отчета о прибылях и баланса разделяют на три группы:

^ 1. Статьи, суммы которых изменяются прямо пропорционально изменению объемов продаж:

N1 = N0 * (1 + tQ / 100) (3.2)

где N1 – прогнозируемая сумма статьи; N0 – отчетная сумма статьи; tQ – темп прироста объемов продаж, процентов.

К таким статьям относятся, например:

- Выручка;

- Переменные затраты;

- Запасы;

- Дебиторская задолженность;

- Денежные средства;

- Кредиторская задолженность – спонтанное финансирование.
^ 2. Статьи, сумма которых не изменяется при изменении объемов реализации:

N1 = N0 (3.3)

К таким статьям относятся, например:

- Проценты к уплате;

- Прочие доходы и расходы;

- Нематериальные активы;

- Незавершенное строительство;

- Долгосрочные финансовые вложения;

- Краткосрочные финансовые вложения;

- Уставный капитал;

- Добавочный капитал;

- Резервный капитал;

- Долгосрочные обязательства;

- Краткосрочные кредиты и займы.
^ 3. Статьи, сумма которых зависит от объемов продаж, но не прямо пропорционально:
3.1. Себестоимость:

С1 = ПЕР1 + ПОСТ0 (3.4)

где ПЕР1 – прогнозируемая сумма переменных затрат; ПОСТ0 – неизменяемая сумма постоянных затрат.
3.2. Прибыль от продаж:

НРЭИ1 = В1 – С1 (3.5)

где В1 – прогнозируемая сумма выручка.
3.3. Налогооблагаемая прибыль:

НОП1 = НРЭИ1 – I0 + ПД0 – ПР0 (3.6)

где I0, ПД0, ПР0 – неизменяемые суммы процентов к уплате, прочих доходов и прочих расходов, соответственно.
3.4. Налог на прибыль:

Налог1 = НОП1 * i (3.7)

где i – ставка налога на прибыль, доли единицы.
3.5. Чистая прибыль:

ЧП1 = НОП1 – Налог1 (3.8)
3.6. Дивиденды - в зависимости от дивидендной политики предприятия:

Д1 = ЧП1 * d (3.9)

где d – коэффициент дивидендного выхода – доля чистой прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов.
3.7. Нераспределенная прибыль отчетного периода:

НП1 = ЧП1 – Д1 (3.10)
3.8. Основные средства - в зависимости от уровня загруженности (использования) производственных мощностей:

(3.11)

где Y – уровень загруженности (использования) имеющихся производственных мощностей, процентов.
3.9. Нераспределенная прибыль (в балансе):

НП(Б)1 = НП(Б)0 + НП1 (3.12)
Предположим ситуацию, представленную в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Объем продаж

1 000

Расходы

800

Налогооблагаемая прибыль

200

Налог (34%)

68

Чистая прибыль

132

Нераспределенная прибыль

88

Дивиденды

44


Компания планирует увеличить продажи на 25% (см. табл. 3.2).

Таблица 3.2

Предварительный отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Объем продаж

1 250

Расходы

1 000

Налогооблагаемая прибыль

250

Налог (34%)

85

Чистая прибыль

165


Как видно, коэффициент прибыльности (рентабельность продаж) не изменился:

(132 / 1 000) = 13,2% и (165 / 1 250) = 13,2%.

Теперь определим дивиденды. Удельный вес выплачиваемых дивидендов равен отношению выплачиваемых дивидендов к сумме чистой прибыли:

d = (44/132) = 33,3%

Сумма дивидендов при постоянном d составит:

165  0,333 = 55 тыс. руб.

Коэффициент капитализации прибыли (доля нераспределенной прибыли в чистой прибыли) рассчитывается также:

b = 1 – d = (88/132) = 66,7%
Таким образом, сумма нераспределенной прибыли составит:

165  0,667 = 110 тыс. руб.

То есть дивиденды составили 55 долл., а увеличение собственного капитала в балансе произошло на 110 тыс. руб. В сумме чистая прибыль - 165 тыс. руб.

При составлении баланса необходимо определиться, какие показатели будут напрямую зависеть от объема продаж, а какие – нет (см. табл. 3.3).

Таблица 3.3

Баланс, тыс. руб.

Активы

Долл.

Уровень от объемов продаж

Пассивы

Долл.

Уровень от объемов продаж

Текущие активы







Текущие обязательства







Деньги

160

16%

Кредиторская задолженность

300

30%

Дебиторская

440

44%

Векселя к оплате

100

-

задолженность







Итого

400




Материальные запасы

600

60%

Долгосрочная задолженность

800

-

Итого

1 200

120%

Собственный капитал




-

Постоянные активы







Уставный капитал

800




Здание и оборудование

1 800

180%

Нераспределенная прибыль

1 000

-










Итого

1 800

-

Баланс

3 000

300%

Баланс

3 000

-


Статьи баланса, указанные в процентах от объемов продаж, изменяются прямо пропорционально объемов продаж, т.е. на 25% (см. табл. 3.4).

Таблица 3.4

Предварительный баланс, тыс. руб.

Активы

Долл.

Изменение

Пассивы

Долл.

Изменение

Текущие активы







Текущие обязательства







Деньги

200

+40

Кредиторская задолженность

375

+75

Дебиторская

550

+110

Векселя к оплате

100

-

задолженность







Итого

475

+75

Материальные запасы

750

+150

Долгосрочная задолженность

800

-

Итого

1 500

+300

Собственный капитал







Постоянные активы







Уставный капитал

800

-

Здание и оборудование

2 250

+450

Нераспределенная прибыль

1 110

+110










Итого

1 910

+110

Баланс

3 750

+750

Итого пассив

3 185

+185










Необходимое внешнее финансирование

565

+565

Из предварительного баланса видно, что активы вырастут на 750 тыс. руб., тогда как пассивы без дополнительного финансирования только на 185 тыс. руб. Разница 750 - 185 = 565 тыс. руб. называется недостаток или дефицит финансирования, или необходимое внешнее финансирование (EFN).
  1   2

Похожие:

Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана iconУчебно-методический комплекс по дисциплине "информационные технологии...
Информационные технологии финансового анализа и планирования” – одна из важных экономических дисциплин в системе подготовки информатиков-экономистов,...
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана iconМетодика балльной оценки качества финансового менеджмента главных...
Холмского муниципального района (далее – грбс), и определяет состав показателей, характеризующих качество финансового менеджмента...
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана iconВыпускных квалификационных работ
Анализ финансового состояния организации и разработка мероприятий по улучшению ее финансового состояния (на примере )
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана icon  Вопросы        Раскройте цель, задачи и функции финансового менеджмента...
Раскройте основные направления финансового анализа деятельности кредитной организации
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана iconФинансовый план как составная часть бизнес-плана 3 Методы финансового планирования 10
Эта система, по своему содержанию напоминающая "латание дыр", неэффективна. Однако именно она, к сожалению, является на наших предприятиях...
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана iconУчебно-тематический план
Цель: Формирование профессионально-методической компетентности у работников сферы финансового контроля на основе овладения системой...
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана iconСостав рабочей комиссии по разработке проекта бюджета городского...
Сергиев Посад на 2014 год и среднесрочного финансового плана городского поселения Сергиев Посад на период
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана icon15 16 октября |
Ключевые моменты управления бизнесом. Взаимодействие финансовой службы с владельцами и топ-менеджментом компании. Виды финансового...
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана iconТематика курсовых работ на 2012-2013 уч год
Регрессионные модели в задачах прогнозирования финансового состояния предприятия
Долгосрочное планирование Модели финансового планирования 2 Простая модель финансового плана iconКонкурс проводится с
Утверждение перечня приоритетных общегородских молодежных проектов, списка их исполнителей и финансового плана на 2013год
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2014
shkolnie.ru
Главная страница